印刷厂ღ★，bv伟德官方网站ღ★。伟德BV网页版ღ★，bv伟德官方网站本基金投资范围为具有良好流动性的金融工具ღ★，包括在中华人民共和国境内依法发行上市的股票（包括主板ღ★、创业板ღ★、科创板以及其他经中国证监会允许发行的股票及存托凭证）ღ★、港股通标的股票ღ★、债券（包括国债ღ★、地方政府债ღ★、金融债ღ★、企业债ღ★、公司债ღ★、政府支持债券ღ★、政府支持机构债ღ★、次级债ღ★、可转换债券ღ★、分离交易可转换债券ღ★、央行票据ღ★、中期票据ღ★、短期融资券（含超短期融资券）ღ★、可交换债券）花蝴蝶2019直播ღ★、资产支持证券ღ★、债券回购ღ★、银行存款（包括定期存款ღ★、协议存款ღ★、通知存款等）ღ★、同业存单ღ★、股指期货ღ★、国债期货ღ★、股票期权以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）ღ★。 本基金可以参与融资业务ღ★。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种ღ★，基金管理人在履行适当程序后ღ★，可以将其纳入投资范围ღ★。 本基金的投资比例为ღ★： 1ღ★、股票资产的投资比例占基金资产的60%—95%ღ★；其中ღ★，投资于消费范畴行业的股票不低于非现金资产的80%ღ★；港股通标的股票投资比例不超过全部股票资产的50%ღ★； 2ღ★、债券资产的投资比例占基金资产的0%—35%ღ★； 3ღ★、每个交易日日终在扣除股指期货和国债期货合约需缴纳的交易保证金以及股票期权合约需缴纳的现金保证金后ღ★，现金以及到期日在一年以内的政府债券的投资比例合计不低于基金资产净值的5%ღ★，其中现金不包括结算备付金ღ★、存出保证金及应收申购款等ღ★；股票期权ღ★、股指期货ღ★、国债期货及其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行ღ★。 如果法律法规或监管机构变更投资品种的投资比例限制ღ★，基金管理人在履行适当程序后ღ★，可以调整上述投资品种的投资比例ღ★。
本基金重点投资于消费拉动经济增长过程中充分受益的消费范畴行业ღ★，致力于寻找具有良好财务状况ღ★、较高核心价值与估值优势的优质上市公司进行投资ღ★。在组合构建上ღ★，本基金禀承基金管理人擅长的双线并行的组合投资策略ღ★，‘自上而下’地进行证券品种的大类资产配置和行业选择配置ღ★，‘自下而上’地精选个股ღ★，构建组合,同时根据行业与公司的变化ღ★、市场估值变化及流动性状况对组合进行动态调整ღ★。 1花蝴蝶2019直播ღ★、消费范畴的行业界定本基金采用的行业分类基准是上海申银万国证券研究所有限公司申万二级行业分类ღ★。申万二级行业分类（含境内上市股票和港股通标的股票）ღ★，目前具有134个子行业ღ★。 按照狭义的消费范畴定义ღ★，归属于消费范畴的行业是指生产消费品的行业ღ★。所谓消费品ღ★，亦称生活资料或消费资料ღ★，是指用来满足人们物质和文化生活需要的那部分社会产品ღ★。按消费对象划分可分为两类ღ★：一类是实物消费ღ★，即以商品形式存在的消费品的消费ღ★，例如服装ღ★、医药ღ★、食品饮料等行业ღ★。另一类是劳务消费ღ★，即以劳务形式存在的消费品的消费ღ★，例如景点ღ★、酒店ღ★、旅游等行业ღ★。这些生产消费品的行业ღ★，都是满足于个人的消费需求ღ★、比较纯粹的消费品行业ღ★，自然归属于消费范畴ღ★，其在申万二级行业134个子行业中占据77个ღ★。 为了保证本基金投资标的的数量及为投资者把握更多的投资机会ღ★，本基金把狭义的消费范畴扩展成泛消费范畴ღ★。由于为生产消费品的行业提供生产资料或原材料的行业与消费的相关性最强ღ★，且增长具有一定同步性ღ★，因此ღ★，本基金除消费品外ღ★，把直接受益于消费增长ღ★、为生产消费品的行业（简称为“间接消费”）提供生产资料或原材料的行业ღ★，也归属于消费范畴ღ★。例如饲料业（提供牲畜养殖所需的食物）伟德国际ღ★、化纤ღ★、纺织制造行业（服装业的上游ღ★，为服装业提供原材料）ღ★、电网设备ღ★、其他电源设备ღ★、光伏设备等（主要为电力的生产与传送提供生产资料）ღ★。 因此花蝴蝶2019直播ღ★，本基金把申万二级行业分类中的134个子行业ღ★，划分为两大类ღ★，一类为消费范畴行业ღ★，包括消费品与间接消费行业ღ★；另一类为非消费范畴行业ღ★，指除消费品与间接消费行业外的所有行业ღ★。 另外ღ★，对于某些行业诸如航空运输ღ★、银行等ღ★，航空运输既提供个人客运与货运ღ★，又给企业提供货运ღ★。银行既给个人提供金融服务伟德国际ღ★，也给企业提供信贷服务ღ★。这些既生产消费品又给企业提供产品或服务的行业ღ★。考虑到这些行业内的公司ღ★，都具有同样的性质ღ★，而且在对企业与个人业务上的统计在年报中有时候并没有区分ღ★。因此ღ★，对于既生产消费品又给企业提供产品或服务的行业ღ★，本基金也将其划归为消费品行业ღ★，纳入消费范畴行业ღ★。 按照本基金对消费范畴的行业界定ღ★，归属于消费范畴的行业在申万二级行业分类中134个子行业中占据101个行业ღ★，具体为ღ★：医疗服务ღ★、个护用品ღ★、化妆品ღ★、医疗美容ღ★、电力ღ★、燃气ღ★、航空机场ღ★、房地产开发ღ★、房地产服务ღ★、多元金融ღ★、国有大型银行ღ★、股份制银行伟德国际ღ★、城商行ღ★、农商行ღ★、其他银行ღ★、证券ღ★、保险ღ★、一般零售ღ★、专业连锁ღ★、互联网电商ღ★、旅游零售ღ★、酒店餐饮ღ★、教育ღ★、体育ღ★、本地生活服务ღ★、旅游及景区ღ★、专业服务ღ★、农产品加工ღ★、渔业ღ★、种植业ღ★、养殖业伟德国际ღ★、动物保健ღ★、汽车服务ღ★、摩托车及其他ღ★、汽车零部件ღ★、乘用车ღ★、商用车ღ★、计算机设备ღ★、黑色家电ღ★、白色家电ღ★、小家电ღ★、厨卫电器ღ★、照明设备ღ★、家电零部件ღ★、其他家电ღ★、食品加工ღ★、白酒ღ★、非白酒ღ★、饮料乳品ღ★、调味发酵品ღ★、休闲食品ღ★、服装家纺ღ★、饰品ღ★、文娱用品ღ★、家居用品ღ★、化学制药ღ★、生物制品ღ★、医药商业ღ★、中药ღ★、通信服务ღ★、林业ღ★、农业综合ღ★、饲料ღ★、化学纤维ღ★、化学原料ღ★、农化制品ღ★、化学制品ღ★、非金属材料ღ★、塑料ღ★、橡胶ღ★、纺织制造ღ★、造纸ღ★、医疗器械ღ★、半导体ღ★、其他电子ღ★、元件ღ★、光学光电子ღ★、电子化学品ღ★、消费电子ღ★、通信设备ღ★、水泥ღ★、玻璃玻纤ღ★、装修建材ღ★、房屋建设ღ★、装修装饰花蝴蝶2019直播ღ★、工程咨询服务ღ★、基础建设ღ★、专业工程ღ★、电机ღ★、电网设备ღ★、光伏设备ღ★、风电设备ღ★、其他电源设备ღ★、电池ღ★、游戏ღ★、广告营销ღ★、影视院线ღ★、数字媒体ღ★、社交ღ★、出版ღ★、电视广播ღ★。其他33个子行业为非消费范畴ღ★，具体为ღ★：煤炭开采ღ★、焦炭ღ★、油气开采ღ★、油服工程ღ★、炼化及贸易ღ★、冶钢原料ღ★、普钢ღ★、特钢ღ★、工业金属ღ★、贵金属ღ★、能源金属ღ★、小金属ღ★、金属新材料ღ★、通用设备ღ★、工程机械ღ★、自动化设备ღ★、轨交设备ღ★、专用设备ღ★、航天装备ღ★、航空装备ღ★、地面兵装ღ★、航海装备ღ★、军工电子花蝴蝶2019直播ღ★、包装印刷ღ★、环境治理ღ★、环保设备ღ★、铁路公路ღ★、航运港口ღ★、物流ღ★、贸易ღ★、IT服务ღ★、软件开发ღ★、综合ღ★。 由于本基金是基于上海申银万国证券研究所有限公司申万二级行业分类对消费范畴行业进行的界定ღ★，因此ღ★，若申万二级行业分类对行业或者行业内公司进行了调整ღ★，本基金将同时对其进行相应的调整ღ★。例如申万二级行业分类增加了子行业ღ★，则本基金管理人将及时根据本基金对消费范畴行业与非消费范畴行业的定义对该子行业进行界定ღ★，以作为本基金的投资依据ღ★。 2ღ★、大类资产配置策略股票ღ★、债券伟德国际ღ★、现金的配置比例是本基金投资中首先要考虑的问题ღ★。根据资产组合的基本原理ღ★，股票类资产与债券类资产的配置主要取决于两类资产未来的风险和收益ღ★。预期股票类资产的收益/风险比大于债券类资产的风险/收益比ღ★，相应增加股票类资产的投资ღ★。 本基金管理人通过综合考察当前估值ღ★、未来增长ღ★、宏观经济政策等判断未来股票ღ★、债券的收益率ღ★，得到中长期的相对估值ღ★，再根据资金市值比等中短期指标确定资产小幅调整比例ღ★，制定资产组合调整方案ღ★，模拟不同方案的风险收益ღ★，最终得到合适的资产组合调整方案ღ★。 具体调整流程如下ღ★： （1）计算股票市场估值水平ღ★，并与债券收益率比较ღ★； （2）分析宏观经济运行特征伟德国际ღ★，预测未来经济增长率ღ★、行业ღ★、公司的盈利增长率ღ★； （3）综合比较股票市场估值ღ★、债券收益率以及未来公司盈利增长ღ★，分三种情况确定资产组合配置ღ★：1）如果股票市场估值水平相对于债券收益率偏低ღ★，且公司未来盈利增长高于一般水平ღ★，则调高股票资产配置ღ★；2）如果股票市场估值水平相对于债券收益率偏高ღ★，且公司未来盈利增长低于一般水平ღ★，则调低股票资产配置ღ★；3）如果股票市场估值水平基本与债券收益率相当ღ★，则根据预期公司未来盈利增长水平ღ★，小幅调整资产配置比例ღ★； （4）确定资产配置比例后ღ★，根据资产组合调整规模ღ★、市场股票资金供需状况ღ★，确定调整方案ღ★； （5）模拟不同调整方案的风险ღ★、收益ღ★，最终确定调整方案ღ★。 3ღ★、行业选择策略在确定大类资产的配置方案后ღ★，本基金依循“自上而下”的投资思路ღ★，通过行业选择策略对具体行业进行筛选ღ★。本基金行业选择策略的核心是基于深度研究的行业比较策略ღ★，通过对行业景气度的综合判断与行业估值水平的比较研究ღ★，甄选出增长超过平均水平ღ★、具有相对估值优势的行业作为本基金行业配置的标的行业ღ★。在此基础上ღ★，结合标的行业的市场容量与流动性状况ღ★，确定本基金的行业配置方案ღ★。 本基金的行业比较策略ღ★，与行业界定一样ღ★，都是以上海申银万国证券研究所有限公司申万二级行业分类为基准ღ★。行业比较策略具体分成两个模块ღ★，行业景气度研究模块和行业估值比较模块ღ★。在行业比较的过程中ღ★，本基金通过行业景气度研究模块对行业的景气度进行研究ღ★，界定出各行业的景气度ღ★，从行业的景气度出发寻找到增长超过平均水平的行业ღ★。同时ღ★，通过行业估值比较模块对行业的估值水平进行比较分析ღ★，甄选出具有相对估值优势的行业ღ★。最后ღ★，综合行业景气度研究与估值比较分析的结果ღ★，根据行业的市场容量与流动性状况ღ★，确定本基金的行业配置方案ღ★。 由于本基金是一只定位为主要投资于消费范畴的基金ღ★，本基金将重点投资于消费范畴行业内的优质上市公司ღ★。若行业比较研究的结果显示ღ★，非消费范畴类行业的上市公司具有很好的投资机会ღ★，从投资者利益最大化的角度出发ღ★，本基金可以把非消费范畴行业的投资机会纳入组合ღ★，但为了保持本基金风格的稳定性且与投资策略一致ღ★，对非消费范畴行业上市公司的投资占非现金资产的比例最高不能超过20%ღ★。 4ღ★、个股精选策略在大类资产配置和行业选择配置的基础上ღ★，本基金研究市场流动性趋势ღ★，判断市场风险特征ღ★，将定性和定量方法相结合ღ★，对上市公司的投资价值进行综合评估ღ★，精选优质个股ღ★。 （1）定性分析本基金将深入研究公司的基本面ღ★，遴选出具备核心竞争优势和长期持续增长模式的公司ღ★。本基金对上市公司的基本面的分析包括但不限于ღ★：资源禀赋与资源储备增长潜力ღ★、产品和服务的竞争力ღ★、产品和服务的生命周期花蝴蝶2019直播ღ★、研发能力ღ★、营销能力ღ★、管理能力ღ★、财务状况ღ★、治理结构ღ★、发展战略等ღ★。 （2）定量分析本基金将对反映上市公司质量和增长潜力的成长性指标ღ★、盈利指标ღ★、营运能力指标ღ★、负债水平指标和估值指标等进行定量分析ღ★，以挑选具有相对优势的个股ღ★。 Aღ★、成长性指标ღ★：收入增长率ღ★、营业利润增长率和净利润增长率等ღ★； Bღ★、盈利指标ღ★：毛利率ღ★、营业利润率ღ★、净利率ღ★、净资产收益率等ღ★； Cღ★、营运能力指标ღ★：总资产周转率ღ★、存货周转率ღ★、应收账款周转率等ღ★； Dღ★、负债水平指标ღ★：资产负债率ღ★、流动比率ღ★、速动比率等ღ★； Eღ★、估值指标ღ★：市盈率（PE）ღ★、市净率（PB）ღ★、市销率（PS）ღ★、市盈率相对盈利增长比率（PEG）ღ★、企业价值/息税前利润（EV/EBIT）ღ★、企业价值/摊销前利润（EV/EBITDA）等ღ★。 （3）港股通标的股票投资策略本基金可通过内地与香港股票市场互联互通机制投资于香港股票市场ღ★，主要投资于符合上述选股标准的股票ღ★。 5ღ★、债券投资策略本基金债券投资的主要目标是优化基金流动性管理ღ★，并分散股票投资风险ღ★。在正常市场情况下ღ★，基金债券资产将主要投资于国债ღ★、金融债和央行票据ღ★。在预期股票市场收益率上升但风险较大时ღ★，基金将提高可转债ღ★、企业债与金融债投资比例ღ★。在具体策略上ღ★，本基金的债券投资研究依托公司整体的债券研究平台ღ★，通过自上而下的宏观基本面和资金技术面分析ღ★，确定一个阶段对债券市场整体的把握ღ★，并确定投资组合的期限和策略ღ★。 预期利率下降时ღ★，增加组合久期ღ★，以期较多地获得债券价格上升带来的收益ღ★，预期利率上升时ღ★，减小组合久期ღ★，以期规避债券价格下降的风险ღ★。在自上而下的方法确定一个阶段的投资组合久期后ღ★，本基金采取自下而上的分析框架ღ★，包含信用分析ღ★、个券分析ღ★、创新金融工具和交易策略分析ღ★，由此形成和宏观层面相配套的微观层面的研究决策体系ღ★，最后形成具体的投资策略ღ★。根据国债ღ★、金融债ღ★、企业债等不同债券板块之间的相对投资价值分析ღ★，增持价值被相对低估的债券板块ღ★，减持价值被相对高估的债券板块ღ★，力求取得较高收益ღ★。 6ღ★、存托凭证投资策略本基金投资存托凭证的策略依照上述境内上市交易的股票投资策略执行ღ★。 7ღ★、股指期货投资策略基金管理人可运用股指期货以提高投资效率ღ★，从而更好地达到本基金的投资目标ღ★。 本基金在股指期货投资中将根据风险管理的原则ღ★，以套期保值为目的花蝴蝶2019直播ღ★，在风险可控的前提下ღ★，本着谨慎原则ღ★，参与股指期货的投资ღ★，以管理投资组合的系统性风险ღ★，改善组合的风险收益特性ღ★。此外ღ★，本基金还将运用股指期货来对冲特殊情况下的流动性风险以进行有效的现金管理ღ★，如在基金出现巨额或较大申购赎回时ღ★，通过股指期货及时进行加仓或减仓ღ★，迅速的进行仓位调整ღ★，以达成申购赎回对基金运作带来的影响最小化的目的ღ★。 若相关法律法规和监管要求发生变化时ღ★，经履行适当程序后ღ★，基金管理人对股指期货投资管理从其最新规定ღ★，以符合上述法律法规和监管要求的变化ღ★。 8ღ★、国债期货投资策略本基金将按照相关法律法规的规定ღ★，根据风险管理的原则ღ★，以套期保值为目的ღ★，结合对宏观经济形势和政策趋势的判断ღ★、对债券市场进行定性和定量分析ღ★，对国债期货和现货基差ღ★、国债期货的流动性ღ★、波动水平等指标进行跟踪监控ღ★。 若相关法律法规和监管要求发生变化时ღ★，经履行适当程序后ღ★，基金管理人对国债期货投资管理从其最新规定ღ★，以符合上述法律法规和监管要求的变化ღ★。 9ღ★、资产支持证券投资策略在严格控制投资风险的前提下ღ★，本基金将从信用风险ღ★、流动性风险ღ★、利率风险ღ★、税收因素和提前还款因素等方面综合评估资产支持证券的投资品种ღ★，选择低估的品种进行投资ღ★。 10ღ★、可转换债券与可交换债券投资策略（1）可转换债券投资策略可转换债券兼具权益类证券与固定收益类证券的特性ღ★，具有抵御下行风险ღ★、分享股票价格上涨收益的特点ღ★。本基金将选择公司基本素质优良ღ★、其对应的基础证券有着较高上涨潜力的可转换债券进行投资ღ★，并采用期权定价模型等数量化估值工具评定其投资价值ღ★，以合理价格买入并持有ღ★。 （2）可交换债券投资策略可交换债券的价值取决于其股权价值ღ★、债券价值以及内嵌期权价值ღ★。其中其债券价值与可转换债券相同ღ★，即选择持有可交换债券至到期以获取票面价值和票面利息ღ★；而其股权价值则需要关注发行人持有的其他上市公司（目标公司）的股票价值ღ★。本基金将结合对可交换债券的纯债部分价值以及对目标公司的股票价值的综合评估花蝴蝶2019直播ღ★，选择具有较高投资价值的可交换债券进行投资ღ★。 11ღ★、融资投资策略本基金将在充分考虑风险和收益特征的基础上ღ★，审慎参与融资交易ღ★。本基金将基于对市场行情和组合风险收益的分析ღ★，确定投资时机ღ★、标的证券以及投资比例ღ★。若相关融资业务法律法规和监管要求发生变化ღ★，本基金将从其最新规定ღ★，以符合上述法律法规和监管要求的变化ღ★。 12ღ★、股票期权投资策略本基金将按照风险管理的原则参与股票期权交易ღ★。本基金将结合投资目标ღ★、比例限制ღ★、风险收益特征以及法律法规的相关限定和要求ღ★，以套期保值为主要目的ღ★，确定参与股票期权交易的投资时机和投资比例ღ★。 若相关法律法规和监管要求发生变化时ღ★，基金管理人对股票期权投资管理从其最新规定ღ★，以符合上述法律法规和监管要求的变化ღ★。未来如法律法规或监管机构允许基金投资其他期权品种ღ★，本基金将在履行适当程序后ღ★，纳入投资范围并制定相应投资策略ღ★。
上海证券基金评价敲掉能力驱动的业绩ღ★，对基金的综合评级基于对基金三方面能力的评价ღ★：一是风险管理与构建有效投资组合的能力ღ★， 体现为风险-回报交换的效率ღ★，由夏普比率量度ღ★；而是选证能力ღ★，即通过选择价值被低估的证券（股票与债券）而产生市场风险调整后超额收益的能力ღ★；三是择时能力ღ★，即基金根据 市场走势的判断ღ★，通过调整基金资产/行业/证券配置以增加或降低市场的敏感度进而跑赢基金基准的能力ღ★。
海通证券系列基金评级在评价方法上进行了科学的改进ღ★。由于市场上很难找到一种十全十美的评价方法ღ★，海通证券对若干具有代表性的评价方法进行融合ღ★。 对于基金产品评级ღ★，海通证券采用了净值增长率ღ★、风险调整收益ღ★、持股调整收益以及契约因素ღ★。对于基金公司评级ღ★，海通证券采用净值增长率ღ★、风险调整收益ღ★、规模因素以及公司运作情况ღ★。
同花顺爱基金销售业务资格证书[000000307]ღ★，其所代销的基金产品销售的所有理财产品（包括公募基金产品ღ★、证券公司资产管理计划ღ★、基金公司及其子公司专户产品等其他私募投资基金）均为第三方理财管理机构提供ღ★。同花顺基金不保证所代销基金产品的基金管理人机构所发布的信息(包含但不限于文字ღ★，数据及图表)全部或者部分内容的准确性ღ★、真实性ღ★、完整性ღ★、有效性ღ★、及时性ღ★、原创性等ღ★。所载文字ღ★、数据仅供参考ღ★，使用前请核实伟德国际ღ★，风险自负ღ★。
